Reimpressão das opções de compra de ações

A reprecificação das opções de ações executivas
Examinamos uma amostra de empresas que redefiniram os preços de exercício em suas opções executivas. Essas reimpressões seguem um período de cerca de um ano de desempenho específico da empresa em que a empresa média perde um quarto do seu valor. Nenhuma outra alteração de compensação aos termos das opções ou compensação é feita, e várias empresas retomam mais de uma vez. Sem reprecificação, a maioria das opções estaria dentro do prazo de dois anos. Nós achamos que, quando confrontados com circunstâncias em que os preços podem ser escolhidos, as empresas com maiores problemas de agência, menor tamanho e placas dominadas por insider são mais propensas a reeditar.
Classificação JEL.
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Os autores agradecem a um árbitro anônimo, Bo Hiler, Kathy Ruxton, David Yermack, N. Prabhala, Dave Denis, Diane Denis, Jennifer Carpenter e participantes dos seminários em Viena, Utah, Baruch, Virginia Tech, New mexico, Alabama e Boston University para comentários valiosos, bem como Senay Agca, Honghui Chen, Calin Valsan e Wanying Lin para assistência de pesquisa. Este trabalho foi parcialmente concluído, enquanto Kumar estava visitando a Yale School of Management, Universidade de Yale. Kumar reconhece o apoio de uma bolsa de pesquisa de verão do Pamplin College of Business.

Estados Unidos: os prós e contras das opções de ações de repricing.
Com a desaceleração das ações da Internet, milhões e milhões de dólares em opções de ações de funcionários se evaporaram. Muitos funcionários pontocom receberam cortes substanciais nos antigos empregos, com a esperança de que ficassem ricos com opções de ações. Muitos detentores dessas opções estão decidindo agora fazer as malas e sair - seja migrando para outras empresas da Internet quando puderem obter pacotes de opções pré-IPOs em um momento em que a ação está em baixa valorização, ou deixando o mundo da Internet para encontrar um trabalho no mundo corporativo mais tradicional.
Para tentar impedir tais defecções, as empresas de Internet às vezes decidem reimportar suas opções de compra de ações. As opções de reimpressão podem parecer a solução rápida perfeita para o problema. Se os funcionários recebessem opções quando o preço das ações estivesse em US $ 80 e agora esse mesmo estoque estivesse em US $ 40, as empresas verão uma solução simplesmente repricingando a opção em US $ 40. O funcionário está feliz porque ele ou ela está na mesma situação economicamente que antes que o estoque perdeu metade do seu valor. A empresa está feliz porque pode manter seus funcionários com pouco ou nenhum custo incorrido.
A Nova Regra muda tudo.
Infelizmente, no início deste ano, esta solução simples tornou-se substancialmente mais dispendiosa para implementar. Em março de 2000, o FASB (Financial Accounting Standards Board) emitiu a Interpretação nº 44 do APB (Accounting Principles Board) 25. Sob esta interpretação, as empresas podem ser obrigadas a registrar uma despesa quando reagem opções. Esta nova regra pode ser suficiente para dissuadir as empresas públicas das opções de reapreciação. Afinal, as empresas antecipam como serão as demonstrações financeiras para o trimestre, e o mercado também tem certas expectativas.
As empresas que decidem que preferem emitir novas opções para os empregados no preço atual da ação do que reeditar as opções existentes precisam garantir que tenham ações suficientes reservadas sob os planos de opções de ações. Como um cancelamento seguido de uma reemissão no prazo de seis meses seria considerado um repricing na Interpretação 44, as empresas devem manter as opções existentes em circulação enquanto emitem novas opções.
A emissão de novas opções para um grande número de funcionários, enquanto as opções existentes permanecem pendentes, podem exigir a alteração do plano de opções de ações existentes ou a adoção de um novo. As empresas devem rever o seu plano de opções de ações existente para determinar se têm ou não ações suficientes reservadas sob o plano para emitir opções adicionais.
A Interpretação 44 tomou a decisão de reprisar ou não as opções mais complexas. No entanto, mesmo antes da implementação da nova regra contábil, havia razões para evitar opções de reapreciação.
A seção a seguir fornece informações sobre alguns dos aspectos positivos e negativos associados às opções de reapreciação.
Aspectos positivos de reimpressão.
As opções de reimpressão podem ajudar a garantir que os funcionários não sejam punidos pela desaceleração do estoque que pode ter tido pouco a ver com seu desempenho.
As opções de reavaliação ajudarão a manter os funcionários. Se as opções estão tão subaquáticas que podem nunca ser de algum valor, o empregado pode não ter incentivo para permanecer na empresa até que elas se entregam.
As opções são uma maneira barata de aumentar os funcionários & # 39; compensação. Se as opções não tiverem valor, os funcionários podem exigir salários mais altos.
Aspectos Negativos de Reimpressão.
Os acionistas foram prejudicados pela queda nos preços das ações. Como eles não são capazes de simplesmente reavaliar suas ações para suavizar o impacto da desaceleração do mercado, eles podem se ressentir de que os funcionários estão recebendo um acordo especial.
As opções de compra de ações são concedidas para incentivar os funcionários a trabalharem arduamente, pois irão compartilhar os sucessos da empresa. Se os funcionários tiverem suas opções reprodutadas quando o estoque não estiver bem, o fator de incentivo é diluído.
As empresas devem estar confiantes de que eles poderiam aumentar os preços das ações. Repricing dá a impressão de que a empresa não pensa que o preço das ações se recuperará ao longo do tempo.
A nova regra contábil da FASB prevê que as empresas devem cobrar uma cobrança contra ganhos quando reagem as opções. Essa taxa contábil poderia tornar a revisão de preços muito cara para as empresas.
Juntamente com os argumentos tradicionais contra as opções de opções de reapreciação, a Interpretação 44 está colocando as empresas da Internet em uma posição desconfortável. Algumas empresas podem sentir que a única maneira de reter seus funcionários-chave é a reimportação das opções de ações dos empregados. Essas empresas devem pesar os riscos contábeis em relação aos benefícios do emprego para determinar se o melhoramento é o melhor caminho de ação.
Se uma empresa decidir reeditar suas opções de ações de empregados devido à desaceleração no setor de tecnologia, a empresa deve deixar claro aos acionistas que esta decisão é um evento único devido a um preço de exercício extremamente inflacionado nas opções, em vez disso do que uma ação rotineira que será tomada de tempos em tempos quando o preço da ação cair.
O conteúdo deste artigo destina-se a fornecer um guia geral sobre o assunto. Recomenda-se um conselho especializado sobre suas circunstâncias específicas.
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Repricing de opções de ações
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A reprogramação das opções de ações funciona?
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Repricing de opções de ações submarinas não o ajudará a manter altos executivos, mas pode reduzir o volume de negócios entre funcionários de nível inferior. Portanto, relate Mary Ellen Carter e Luann J. Lynch, que passaram cinco anos estudando a polêmica prática. Os resultados de suas pesquisas estão programados para aparecer na edição de fevereiro de 2004 do Journal of Accounting and Economics.
Uma opção é debaixo d'água quando seu preço de exercício & # x2014; o preço pelo qual o portador pode comprar uma ação & # x2014; excede o preço de mercado da ação subjacente. As empresas podem remediar essa situação reduzindo o preço de exercício de suas opções existentes. Ou podem cancelá-las e emitir novas opções com um preço de exercício mais baixo. Se o novo problema ocorrer dentro de seis meses após o cancelamento, isso também conta como reimportação de acordo com as normas contábeis atuais.
Seja qual for o método utilizado, os críticos atacam a reprecificação como uma transferência de riqueza dos acionistas para os próprios executivos que devem assumir a responsabilidade pelos problemas de uma empresa. Em resposta, as empresas que reavaliam tipicamente caracterizam a estratégia como uma ferramenta crítica de retenção de funcionários. Além disso, os defensores argumentam que o repricing mantém os custos associados ao volume de negócios global, que os consultores estimam em 50% a 200% do salário de cada funcionário perdido.
Mas o repricing realmente funciona? É isso que Carter, professor assistente de contabilidade na Wharton School da Universidade de Pensilvânia, e Lynch, que leciona na Dar-den Graduate School of Business Administration, na Universidade de Virginia. endereço no seu próximo artigo, & # x201C; O efeito do reajuste de opções de ações na rotatividade de funcionários. & # x201D; Depois de vasculhar centenas de declarações de procuração, eles reuniram uma amostra de 74 empresas que reavaliaram as opções em 1998, juntamente com 25 empresas com opções subaquáticas que não o fizeram. (Eles excluíram as empresas que reavaliaram em dezembro de 1998 porque uma mudança nas regras contábeis provocou uma enxurrada de reprimendas na época.) Todas as empresas tinham incentivos semelhantes para reciclar, com base em um modelo que incorporava fatores como a maneira como dependiam das opções, até onde estavam as opções e como cada empresa e indústria se saíram no ano anterior.
Dentro desta amostra, os autores descobriram que o reajuste não teve efeito sobre o roteamento entre os cinco principais executivos da empresa. Entre 1998 e 1999, o volume de negócios executivo aumentou um pouco mais para as empresas que não valorizam as vendas; # x2014; em 5,1 pontos percentuais em média, em comparação com 3,3 pontos percentuais para as empresas que reedificaram & # x2014; mas a diferença era pequena o suficiente para ser considerada coincidência.
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Repricing & # 8220; Subaquático & # 8221; Opções de estoque.
Muitas empresas que tradicionalmente confiaram em opções de ações para atrair, reter e incentivar os funcionários estão agora se perguntando como lidar com a questão “subaquática & # 8221; opções de compra de ações (ou seja, opções de compra de ações cujo preço de exercício exceda o valor justo de mercado do estoque subjacente). Muitas dessas empresas estão considerando "# 9251" e # 8221; suas opções de ações como forma de tornar suas opções de ações mais valiosas para os funcionários. Tradicionalmente, as reprecificações simplesmente envolviam o cancelamento das opções de ações existentes e a concessão de novas opções de ações com um preço igual ao valor justo de mercado atual da ação subjacente; mas, ao longo dos anos, abordagens alternativas ao repricing tradicional foram desenvolvidas para evitar o tratamento contábil desfavorável agora associado a uma reprecificação simples. Aconselhamos nossos clientes que a reprecificação não é um processo simples e que eles devem considerar cuidadosamente os três aspectos a seguir associados a um repricing & # 8211; governança corporativa, aspectos tributários e contábeis.
Considerações de Governança Corporativa.
A decisão de realizar uma reprecificação de opções de ações é uma questão de governança corporativa a ser considerada e aprovada pelo conselho de administração. Em geral, o conselho de administração de uma empresa tem autoridade para reprisar opções de ações, embora se deva pensar que esse seja um exercício apropriado do julgamento comercial do conselho. A empresa deve estar atenta à preocupação óbvia dos acionistas de que a administração e os funcionários (que podem ter alguma responsabilidade óbvia pelo próprio problema a ser resolvido) estão de alguma forma sendo compensados, ao contrário dos acionistas que são obrigados a manter seu estoque submarino. O plano de opção de ações de uma empresa também deve ser revisado para garantir que não impeça um reajuste de opções de ações. Outras questões que devem ser consideradas incluem os termos das novas concessões de opções, incluindo o número de ações substitutas e se deseja continuar com o atual programa de aquisições ou introduzir um novo cronograma de aquisição para as opções reavaliadas.
As preocupações fiscais pesam pesadamente nas decisões de reapreciação se as opções conservadas em estoque sendo revisadas são opções de estoque de incentivo (ou & # 8220; ISOs & # 8221;) na Seção §422 do Código da Receita Federal. A fim de preservar o tratamento fiscal favorável da ISO que é permitido sob essa seção do Código, as novas opções de ações devem ser concedidas com base no valor justo de mercado atual da ação subjacente. Avaliar o valor justo de mercado atual de uma empresa privada exigirá que o conselho estabeleça um novo valor no estoque comum da empresa.
As implicações contábeis são normalmente o aspecto mais problemático de repricing das opções de ações. De acordo com as regras atuais do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (ou & # 8220; FASB & # 8221;), a concessão típica de opção de empregado não tem efeito sobre a demonstração de resultados da empresa. [1] Este é o caso, por exemplo, onde a opção é concedida a um empregado sujeito a um número conhecido e fixo de ações e com um preço de exercício de valor justo de mercado. Nesse caso, qualquer impacto da declaração de renda se refere unicamente ao & # 8220; intrinsic & # 8221; valor da opção, que é determinado com base na diferença, se houver, entre o valor justo de mercado da ação subjacente e o preço de exercício (no nosso caso zero).
Em contrapartida, quando uma opção é reeditada, a natureza fixa da opção de compra não existe mais porque, durante a vida da opção, o preço de exercício foi alterado. Isso faz com que a opção seja tratada sob a chamada & # 8220; variável & # 8221; regras contábeis. Essas regras exigem a remensuração constante da diferença entre o preço de exercício da opção de compra de ações e o valor justo de mercado das ações subjacentes durante a vida da opção, resultando em impactos constantes e incertos sobre a demonstração de resultado de uma empresa. Por esse motivo, a maioria das empresas não realiza mais um repricing tradicional & # 8221; das opções de compra de ações.
Abordagens Alternativas de Repricing.
Ao longo do ano passado, vários dos nossos clientes consideraram repreender suas opções de compra subaquáticas e participamos de pelo menos três abordagens de repreensão que procuram evitar as preocupações contábeis descritas na seção anterior.
• Uma abordagem é referida como a "troca de seis meses e um dia" # 8221 ;. Sob as regras do FASB, o cancelamento de uma opção existente e a concessão de uma nova opção não é, essencialmente, um reapreciação, & # 8221; e, portanto, evita o tratamento contábil variável se o cancelamento e a revisão de preços estiverem separados por mais de seis meses. Isso é posto em prática ao cancelar a opção de compra submarina e oferecer ao funcionário a concessão de uma opção de substituição, seis meses e um dia depois, com um preço de exercício igual ao então valor justo de mercado da ação subjacente, seja qual for no momento.
• Uma segunda abordagem é referida como a troca de estoque restrita & # 8220; # 8221 ;. Sob essa abordagem, uma empresa anula as opções de ações subaquáticas e as substitui por um prêmio de ações restrito.
• Uma terceira abordagem que vimos clientes consideram ser referida como uma "concessão de maquiagem" # 8221 ;. Sob esta abordagem, uma empresa concede opções adicionais de ações pelo menor preço das ações, além das antigas opções subaquáticas, sem cancelar as antigas opções subaquáticas.
Cada uma dessas abordagens deve evitar o tratamento contábil variável. No entanto, cada uma dessas abordagens não tem suas próprias preocupações separadas e deve ser revisada à luz dos fatos e circunstâncias da situação específica. Por exemplo, ao considerar uma troca de seis e um dia, há risco para o funcionário de que o valor justo de mercado aumente a partir da data de reemissão; ou ao considerar um prêmio de estoque restrito, uma empresa deve considerar se os funcionários terão o dinheiro disponível para pagar o estoque no momento do prêmio. Além disso, ao considerar uma concessão de maquiagem, uma empresa deve considerar a diluição potencial injustificada para os acionistas existentes.
A reapreciação das opções de estoque não deve ser levada a cabo levemente. Uma empresa que esteja considerando reapreciar suas opções de ações deve consultar seus consultores jurídicos e contábeis para considerar todas as implicações, já que um repricing implica vários conjuntos de regras, às vezes conflitantes. Sendo assim, muitas vezes, o repricing continua sendo um empreendimento necessário, dada a importância crítica de reter e incentivar os funcionários.
[1] Esta regra tem estado sob um ataque bastante consistente nos últimos anos e uma série de iniciativas estão em andamento para propor formulações de substituição que resultariam em gastos imediatos de todas as concessões de opções com base em alguma noção de valor justo.

Reavaliação de opções de ações: os funcionários se beneficiam, mas e os investidores?
Quando o preço das ações da Brocade Communications Systems, uma fabricante de equipamentos de rede de computadores de capital aberto e de rápido crescimento baseada em San Jose, na Califórnia, derraparam no final de 2002, a dor era generalizada. Mas não caiu igualmente em todos os investidores. Como um número significativo de outras empresas em situações semelhantes, a Brocade protegeu uma classe de investidores - funcionários com opções de ações cuja greve, ou preço de exercício, caíram abaixo do valor de mercado - simplesmente emitindo novas opções de ações ao preço de mercado, restaurando efetivamente suas ações. valor. A empresa disse que, ao fazê-lo, poderia reter empregados talentosos que de outra forma poderiam embarcar.
Um artigo escrito pela professora de contabilidade da Wharton, Mary Ellen Carter, e Luann J. Lynch, professor da Darden Graduate School of Business, examina a relação entre reprogramar opções de ações subaquáticas e reter funcionários. Intitulado "O Efeito do Repricing da Opção de Ações na Rotatividade de Funcionários", # 8221; O documento enfoca as empresas que reprovaram e reprovaram opções de ações submarinas em 1998 e a subsequente rotatividade de funcionários em 1999. Os resultados indicam que, apesar de reprecificar as opções de ações submarinas não parece afetar a rotatividade dos executivos, as evidências mostram que a rotatividade geral de funcionários diminui significativamente em empresas de repricing.
Curiosamente, a relação de repreensão com a retenção parece manter-se em todas as indústrias. "Apesar dos apertados mercados de trabalho nos quais as empresas de alta tecnologia podem operar e seu uso mais pesado das opções de ações, não encontramos evidências de que a relação entre a rotatividade de funcionários e repricing entre executivos ou globais varie entre empresas de alta tecnologia e não de alta tecnologia". & # 8221; de acordo com o papel de Carter. Os resultados são válidos para grandes e pequenas empresas, ela acrescentou em uma recente entrevista por telefone.
Ao rever seu estudo, uma pergunta naturalmente vem à mente: seus resultados ainda são relevantes? Afinal de contas, em 1998 até 1999, a economia ainda estava em expansão e as empresas estavam preocupadas em encontrar trabalhadores, e não demiti-los. Mas, como Carter explica, as conclusões desse período otimista permanecem sólidas, mesmo no tempestuoso mercado de hoje.
Obviamente, o período de tempo que estávamos estudando (1999) foi quando os mercados de trabalho eram apertados, & # 8221; diz Carter. "Mas acho que as descobertas ainda são válidas por dois motivos. Primeiro, pode ser ainda mais importante manter bons funcionários quando a economia está ruim, já que são eles que ajudarão a empresa a passar por isso. Em segundo lugar, mesmo em 2002, as empresas continuam a reprisar as opções de ações, e a razão declarada ainda é por causa da retenção. & # 8221;
Potencial Windfall, ou papel sem valor?
& # 8220; Um elemento-chave de um pacote de compensação é opções de estoque, & # 8221; diz Carter. & # 8220; Pesquisas anteriores sugerem que as empresas reconhecem isso e usam opções de estoque para retenção. No entanto, a eficácia das opções de retenção pode diminuir substancialmente se a opção se afunda debaixo d'água. & # 8221;
A relação de causa e efeito parece ser bastante direta. Mas, na verdade, a estratégia de reprecificação de opções submarinas tem (juntamente com a maior questão da compensação baseada em opções de ações) gerou uma controvérsia significativa. Muitos observadores argumentam que os resultados financeiros de uma empresa são da responsabilidade de seus gerentes e funcionários, e que não devem ser protegidos das conseqüências do mau desempenho.
As empresas, no entanto, caracterizam essa ação como um investimento na saúde a longo prazo da empresa, dizendo que o reaprementemento é necessário para reter empregados talentosos durante tempos difíceis. De acordo com pesquisas recentes, o volume de negócios é caro para as empresas, diz Carter. Os consultores de compensação estimaram os custos do volume de negócios - que incluem custos de encerramento, custos de vagas até o preenchimento de um emprego, custos de contratação e treinamento de substituição e perda de produtividade com um novo empregado - em 50% a 200% de um salário anual do empregado ". # 8221;
Portanto, apesar da controvérsia, a reprecificação das opções submarinas pode, na verdade, economizar recursos, dando aos funcionários uma participação em sua empresa atual.
O documento de Carter observa, por exemplo, que um estudo encontrou retornos positivos positivos e significativos em torno de anúncios de reprecificação no Canadá que parecem estar motivados pelo desejo de restaurar incentivos e reter funcionários. & # 8221; Em outras palavras, quando todos recebem um colete salva-vidas corporativo, mais funcionários tendem a ficar a bordo e a linha de fundo da empresa pode ser revitalizada.
Uma estratégia controversa ganha impulso.
Enquanto isso, se as novas regras propostas pela Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) e em consideração pela Securities and Exchange Commission (SEC) forem adotadas, essas empresas terão que explicar um pouco mais aos seus acionistas.
Enviado em outubro de 2002, o Aviso de depósito da Mudança de Regras Propostas pela NYSE, da New York Stock Exchange, Inc., relativo à Aprovação dos Acionistas dos Planos de Compensação Patrimonial e à Votação de Proxies # 8221; observa que, para aumentar o controle dos acionistas sobre os planos de remuneração de ações, os acionistas devem ter a oportunidade de votar em todos os planos de remuneração de equivalência patrimonial, exceto incentivos, planos relacionados a fusões ou aquisições e planos qualificados e paralelos não qualificados . & # 8221;
De acordo com o comentário que acompanha a regra proposta, uma disposição que proíbe o reajuste das opções - ou qualquer revisão que exclua ou limite o alcance de tal disposição - geralmente exigiria voto de um acionista. Além disso, se um plano não contiver uma cláusula que permita especificamente a reprecificação de opções, o plano será considerado (para esse fim) para proibir reprecificação, e qualquer reprecificação real de opções geralmente também acionará um voto de acionista (com algumas exceções). A NASDAQ também propôs mudanças semelhantes, embora essa proposta de troca não pareça abordar diretamente o problema de reprecificação.
Até agora, a gerência geralmente foi capaz de iniciar a reapreciação de opções sem a aprovação dos acionistas. Ninguém pode prever, com certeza, o que acontecerá com a reprecificação se um voto de acionista for necessário. Mas o sentimento do investidor, que é rastreado pelo Centro de Pesquisa de Responsabilidade do Investidor, pode fornecer uma pista. "Como uma organização imparcial de coleta de informações, não assumimos uma posição sobre reprecificação de opções ou outros problemas," # 8221; diz Carol Bowie, diretora de Serviços de Pesquisa em Governança do IRRC. "Mas tomamos nota de que a prática geralmente é vista de forma desfavorável pelos investidores [que] não têm a oportunidade de ter suas opções redefinidas." # 8221;
Mark Neagle, sócio do escritório nacional da PricewaterhouseCoopers, em Florham Park, N. J., também acha que a reprecificação pode levar uma surra se for posta em votação dos acionistas. "Suspeita-se que os acionistas seriam avessos a aprovar benefícios dos quais não poderiam desfrutar," # 8221; ele diz. & # 8220; mas as opções de reapreciação são apenas uma das várias estratégias que as empresas podem usar para reter o talento. & # 8221;
Ele observa que, como alternativa, as empresas podem simplesmente emitir opções adicionais que são & # 8220; no dinheiro & # 8221; (um preço de exercício igual ao valor de mercado) ou & # 8220; no dinheiro & # 8221; (preço de exercício abaixo do mercado).
Em qualquer caso, acrescenta, a emissão geral de opções de ações pode mudar se o FASB (Financial Accounting Standards Board) adotar uma regra atualmente em consideração que exigiria que as empresas reconhecessem o valor das opções de ações baseadas em remuneração como uma despesa na receita. declaração. Atualmente, as empresas podem limitar o relato dessas cobranças à divulgação de notas de rodapé.
& # 8220; As empresas teriam menos incentivo para conceder opções de compra de ações se fossem obrigadas a reconhecer os encargos associados em sua demonstração de ganhos e perdas, & # 8221; explica Neagle. & # 8220; Se o FASB emitir esta regra, podemos ver uma redução no volume de opções de ações emitidas. & # 8221;
Carter observa que a Brocade Communications Systems, a empresa mencionada anteriormente, está fazendo o que é chamado de & # 8220; 6 + 1 e # 8221; troca de opções. & # 8220; As empresas podem ter que cobrar os ganhos se reprisarem as opções ou se cancelarem e reconquistarem novas opções dentro de seis meses, & # 8221; ela diz. "Esta nova forma de repricing, chamada de 6 + 1, porque a empresa aguarda seis meses e um dia, não exige uma cobrança para os ganhos. & # 8221;
Voltando à questão geral das opções subjacentes de preços, Carter diz que, independentemente dos seus méritos, a estratégia pode gerar seus próprios conflitos. Um dos motivos para conceder opções é alinhar os interesses dos empregados com os dos acionistas, & # 8221; ela diz. & # 8220; No entanto, quando as opções dos empregados são reeditadas após o declínio de um preço de ações, mas os investidores estão presos com o estoque com menor preço, o alinhamento desapareceu. # 8221;
Ela diz que, quando funcionários talentosos estão segurando opções subaquáticas e estão sendo tentados a sair, a administração precisa se perguntar se os acionistas estão melhores se nós reagem e mantendo esses funcionários. Se forem, o benefício do repricing para reter funcionários pode exceder o custo da publicidade negativa. & # 8221;
Talvez a controvérsia sobre a reapreciação das opções de compra de ações fosse esperada na sequência da Enron e outras debilidades, no momento em que o mercado de ações parece atolado em uma fase de desempenho lento, e como investidores, reguladores e público em geral exigem maior transparência em transações corporativas.
Entretanto, o documento de Carter e Lynch pode dar aos acionistas e reguladores alguns pensamentos sobre a questão da repreensão das opções subaquáticas. & # 8220; Se a manutenção desses funcionários beneficiaria os acionistas (e não falamos sobre isso em nosso artigo), então o reajuste pode realmente ser benéfico para os acionistas, & # 8221; diz Carter. & # 8220; Certamente, nossos resultados fornecem uma visão sobre a controvérsia sobre lidar com opções subaquáticas, sugerindo que pode haver algum benefício para os acionistas. & # 8221;
Citando KnowledgeWharton.
Para uso pessoal:
Acessou 09 de fevereiro de 2018. knowledge. wharton. upenn. edu/article/stock-option-repreicing-employees-benefit-but-what-about-investors/
Para uso educacional / comercial:
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